日前，中国证监会官网披露了《关于山东海王星辰首次公开发行股票并上市辅导备案报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，山东海王星辰医药连锁集团股份有限公司（以下简称“海王星辰”）在山东证监局办理辅导备案登记，辅导券商为中信证券，签署辅导协议的时间是8月29日，辅导时间为9月至11月。

　　官网资料显示，海王星辰于1996年开设第1家社区零售药店，目前共拥有4000多家健康连锁药房，分布在全国70多个一、二线城市，线万的会员，在专业人员的队伍建设上，海王星辰拥有8000多名专业药师、17000多名健康顾问。

　　从地区上看，海王星辰的门店主要分布在广东、湖南、四川、福建、湖北、浙江、安徽、江苏、山东、吉林、辽宁以及北京等省市，其80%以上门店为社区药店。

　　此外，海王星辰于2010年进军电子商务领域，拓展线年起布局“互联网+医疗”战略，通过网络医院平台将医生资源嫁接到门店，为患者提供问诊、处方及复诊服务，为更多患者提供由医到药的全方位服务。

　　早在2007年11月，海王星辰就已赴美上市，是当时我国第一家在纽交所IPO的连锁药店，但2015年7月，海王星辰宣布从美股退市，并在第二年完成退市工作。在海王星辰从美股退市的这些年，一心堂、益丰、老百姓、大参林等一批连锁药店相继登陆A股，开启了高速扩张之路。

　　如今，海王星辰选择重回资本市场，不仅是出于加速规模扩张的需求，更与当前的市场变化有关。从政策层面看，近年来，双通道、门诊统筹等政策有望推动院外市场进一步扩容。

　　米内网数据显示，公立医院作为中国第一大药品销售终端市场占比由2019年的66.6%下降至2022年的61.8%，零售药店终端占比由2019年的23.4％提升至2022年的29.0%，提升了5.6个百分点。此外，处方药网售政策放开及消费者行为变化等加速利好释放，线上业务有望迈入营收和净利双增长的盈利时代。而在O2O运营以及慢病管理方面拥有不俗实力的海王星辰，有望借助本轮利好实现进一步发展。

　　1月，甘肃兰州的德生堂向港交所了递交招股书，拟在香港主板挂牌上市；3月，深耕安徽的华人健康正式登陆资本市场；不久前，高瓴资本旗下高济健康传出IPO消息，拟在今年第三季度正式向港交所提交招股书.....随着海王星辰启动A股上市计划，行业会否再次迎来”上市潮“？后续发展值得我们持续关注。

　　回顾国内民营连锁的上市之路，其发展脉络也都是遵从以注册地及周边为核心经营地区，借力资本市场对外并购和新开门店实现扩张，逐步从区域型龙头成长为全国性连锁，并陆续突破万店规模。

　　截至今年6月30日，六大民营上市连锁的医药零售门店共计为55949家，其中，老百姓门店总数为12291家，大参林门店数为11989家，益丰门店数为11580家、一心堂直营门店为9569家，漱玉平民为6332家，健之佳则有直营门店4188家。

　　毋庸置疑，在区域龙头的扩张道路上，资本扮演着关键性角色。以谋求在港交所上市的德生堂为例，2017年德生堂相继引入沿海资本、邦盛资本，一方面坚守西北市场，以甘肃为核心逐步扩张，引资后效果明显，连锁门店由2016年底的331家发展到2017年底的501家，门店增长超过50%。

　　在招股说明书中，德生堂表示，未来甘肃省（部分城市）、北京、陝西省、青海省、宁夏回族自治区以及内蒙古自治区仍是重点扩张区域。此外，计划在上海、天津和广州等一线城市地区推出旗舰药店。

　　同样选择在港股登陆的高济健康，资本属性更为明显，其背靠知名投资机构高瓴资本，通过“买买买”将大批连锁收入囊中，并于2018年达成万家门店的规模。官网资料显示，目前高济健康拥有60多个药店子品牌，门店规模为10000多家，遍布全国20个省超过300多个城市，涵盖DTP药房、双通道药房。

　　此外，高济健康在天津、成都、海南、肇庆等地获得了六家互联网医院牌照，依托实体医疗机构建立互联网医院，并与高济健康供应链履约能力打通，建立处方流转平台，完成线上复诊审方流程，为患者提供在线问诊、复诊续方等服务。

　　从今年的市场动向来看，大连锁新一轮“跑马圈地”的争夺战已经打响，行业迎来新一轮的”买买买“热潮。

　　今年3月，漱玉平民发布公告，称拟通过支付现金方式购买天津天士力医药商业有限公司持有的济南平嘉大药房60%的股权、辽宁天士力大药房90%的股权及其下属子公司股权。最终收购股权比例、交易对方及交易价格尚需交易各方进一步协商后确定。

　　上市“新贵”华人健康于3月发布公告称，华人健康全资子公司安徽国胜大药房拟收购马鞍山曼迪新大药房重组后新公司51%股权。7月，华人健康瞄准浙江市场，拟通过支付现金方式购买自然人王祥安、浙江自贸区雪源项目投资合伙企业合计持有的舟山里肯60%的股权及购买徐文勇、施妃英合计持有的嘉兴老百姓70%的股权。

　　一心堂则开启“扫货式”并购节奏，于6月、8月发起多宗并购。截至目前，一心堂今年已买下了超130家门店，涉及范围包括四川、山西、上海。一心堂预计，2023年会保持直营门店数量增速在20%左右，门店拓展计划1900家，其中自建接近1000家，并购1000家左右。

　　另据财报显示，今年上半年老百姓及下属子公司共完成 8 起收购项目，包括股权收购、资产收购等，合计金额7.26亿元，收购药店 351 家，涉及地区包括陕西、江苏、安徽及山东。

　　大参林共完成10起同行业投资并购业务，涉及门店数为 482 家（其中截止报告期末已签约未交割门店 120 家），涉及地区包括四川、江苏、安徽、山西、浙江、辽宁及河北。

　　益丰共发生了 9 起同行业的并购投资业务，合计金额 3.22亿元，其中，完成并购交割项目 5 起，涉及门店393家，涉及地区包括河北、湖南、湖北、江苏及江西。

　　对于本轮并购热潮，华西证券股份有限公司首席投资官、华西银锋投资有限责任公司总经理周明认为，2021年、2022年又开始热了，这是因为前几年经过大规模并购后，需要一个整合、消化的过程。

　　”但无论是上市公司业绩需要还是金融资本投资需要，以及行业集中度不断提升的客观趋势，资本沉寂一段时间后又卷土重来，持续时间也可能4-5年，因此2025年前后可能会有变化，从并购的热闹程度来看，这一轮小于上一轮，这一轮更理性。“周明说道。